9月16日,长信科技发布前三季度业绩预告,1-9月份利润5.94-6.34亿元,与上年同期相比增长29.88%-38.63%,其中三季度盈利2.3-2.7亿,与上年同期相比增长45.69%-71.02%。
   
季度盈利能力环比持续提升。三季度盈利预期2.3-2.7亿,与上年同期相比增长45.69%-71.02%,中值2.5亿,环比13.6%,连续三季度上升。由于公司业务模式由OEM转为OEM和ODM并举,结算模式也出现部分收取加工费模式,营收额下降但利润率提升。
   
独供多款旗舰机全面屏模组,德普特业务进入上升通道。公司已经成为HOV、小米、Sharp、等手机主要供应商。受益于全面屏普及趋势及手机终端客户的全球增长趋势,公司4Q70%订单来自全面屏,2017底全面屏产能已达8KK,东莞德普特10-12KK产能充分释放。今年3月以来发布的小米MIX2S、华为P20、OPPOA系列等LCD全面屏模组均为长信科技独供。部分品牌订单已排至今年末,公司将根据市场形式适时加大全面屏产能投入。
   
卡位高端车载显示与触控。公司成立车载公共事业群,包括芜湖第五事业部、江西赣州科技全资子公司。公司车载布局坚实、产业链齐全,客户高端。公司还加紧自主研发金属网格(MetalMesh)的一体化电容式触摸屏(OGM)产品,加大车载用低反射率触控Sensor和车载使用大尺寸触控显示一体化模组的研发。
   
研发OLED配套项目。近期AppleWatch4发布,新增心率监测功能抢眼,年度出货量预计同比翻倍。目前,JDI正在布局小尺寸OLED面板产线,2018上半年长信科技OLED用ITO导电玻璃、硬质OLED高端减薄产品、硬质OLED显示模组贴合产品均已成功打入高端市场并获得国内外大客户的一致认可。
   
维持盈利预测,维持“买入”评级。三季报预告符合预期。维持2018/19/20年收入预测134/158/185亿,维持2018/19/20年归母净利预计9.2/12.7/17.2亿元,当前股价对应2018年PE13X,对应2019年PE仅9X,维持买入评级。